Le jour des 4 sorcières désigne le troisième vendredi de mars, juin, septembre et décembre, quand quatre familles de produits dérivés expirent en même temps. Résultat : volumes en hausse, ajustements techniques massifs et volatilité souvent plus forte, surtout en fin de séance.
1. Qu’est-ce que la séance des 4 sorcières ?
Qu’est-ce que la séance des 4 sorcières ?
En pratique, la séance des 4 sorcières est ce rendez-vous trimestriel un peu particulier où plusieurs échéances se télescopent. De l’autre côté de l’Atlantique, on l’appelle le quadruple witching. Pas de panique : il ne s’agit pas d’un krach garanti, ni d’un verdict sur la conjoncture. C’est avant tout un phénomène technique provoqué par les produits dérivés.
Comment ça se passe ? Options et contrats futures expirent de concert. Les intervenants doivent solder, exercer ou faire “rouler” leurs positions. Rien qu’en centralisant toutes ces décisions sur une seule journée, les volumes de transactions bondissent.
De votre point de vue, attendez-vous donc à une séance plus heurtée qu’à l’accoutumée. Les grands indices – CAC 40, S&P 500, Euro Stoxx 50 – peuvent donner l’impression de s’emballer sans raison macroéconomique. Dans bien des cas, ce ne sont que des ajustements de fin d’échéance.
Origine et étymologie de l’expression
Pourquoi “sorcières” ? Les boursiers anglo-saxons vouent un culte aux métaphores animales (bull, bear) ; ils ont donc imaginé ces “witches” malicieuses pour illustrer des variations parfois déroutantes, comme si un sort soudain frappait les marchés.
Petite leçon d’histoire : jusqu’en 2002, on parlait de la journée des 3 sorcières. L’arrivée des futures sur actions a ajouté une quatrième créature au sabbat, d’où le terme désormais consacré.
C’est quoi les 4 sorcières en Bourse ?
En clair, les “quatre sorcières”, ce sont quatre catégories de contrats qui expirent d’un seul coup, pas une poignée d’opérateurs mystérieux. Pensez à un goulot d’étranglement où se pressent toutes sortes d’ordres : ventes, rachats, couvertures, roll-over… D’où cette nervosité qui saisit la cote en toute fin de parcours.
2. Mécanisme d’expiration simultanée : comment ça marche ?
Quels sont les contrats qui expirent lors de la séance des 4 sorcières ?
Quatre grandes familles sont concernées :
- Options sur indices
- Options sur actions
- Futures sur indices
- Futures sur actions
Leur point commun ? Ce sont tous des dérivés, c’est-à-dire des instruments dont la valeur dépend d’un actif sous-jacent (action, indice…). À l’échéance, chacun doit choisir : laisser mourir, exercer, clôturer ou prolonger la position. Ce ballet de décisions fait grimper l’activité d’un cran.
Calendrier et horaires précis de compensation
Pensez repères : les 4 sorcières tombent systématiquement le troisième vendredi de mars, juin, septembre et décembre – pile aux fins de trimestre, justement quand les portefeuilles sont souvent réajustés.
Côté Paris, retenez deux horaires clés : 16h30 pour la liquidation des dérivés sur indices, puis 17h30 pour celle des dérivés sur actions. Les 60 dernières minutes ressemblent parfois à une véritable ruée.
Aux États-Unis, chaque place a son propre rythme. D’où des pics de tension qui se déclarent à des heures différentes selon le fuseau. Moralité : vérifiez toujours les horaires précis de votre marché.
3. Pourquoi la volatilité s’envole lors des 4 sorcières ?
Arbitrages, débouclements et roll-over des positions
Cœur du réacteur : la gestion des positions arrivant à terme. Entre débouclements massifs et opérations de roll-over, les carnets d’ordres s’embrasent. Rien de sentimental : c’est purement mécanique.
Puis viennent les arbitragistes. Ils traquent les écarts entre sous-jacents, futures, options, ETF… Dès qu’une anomalie se forme, ils se ruent dessus. Résultat : liquidité en hausse, mais parfois accélération subite des cours.
Bilan : explosion des volumes, tension maximale à l’approche de la cloche. Ceux qui doivent intervenir le font vite, quitte à provoquer quelques soubresauts spectaculaires.
Rôle clé des investisseurs institutionnels et des algorithmes
Banques, hedge funds, market makers… les poids lourds tiennent la barre. Face à leur puissance de feu et à leurs systèmes ultra-rapides, le particulier joue souvent en seconde division.
Et les algos ? Ils exploitent la moindre micro-distorsion. Leur vitesse fluidifie la négociation, mais elle peut aussi déclencher des pointes de volatilité en quelques millisecondes. Pas simple à suivre quand on trade depuis son salon.
S’ajoutent les ETF, plus que jamais au cœur des flux. Entre réplication indicielle et couverture via dérivés, tout le monde s’observe, tout le monde réagit. D’où l’intérêt de ne pas confondre feu de paille et véritable virage de marché.
4. Impacts mesurés sur les marchés financiers
Effets sur les grands indices
Sur le CAC 40 ou le S&P 500, on voit souvent les volumes doubler, voire tripler. Les cours piquent un sprint, rebondissent, repartent ; parfois, un niveau technique vole en éclats… puis tout rentre dans l’ordre dès le lundi suivant.
À retenir : ces soubresauts sont principalement techniques. Ils ne traduisent pas, à eux seuls, un changement d’opinion économique. Un final spectaculaire un jour de quadruple witching n’équivaut pas forcément à un signal de marché durable.
Souvenir marquant : à Paris, en décembre 2016, les échanges ont grimpé de plus de 3 milliards d’euros pour terminer la séance à 7,6 milliards. Un record depuis le Brexit, selon les données de l’époque.
Influence sur les actions individuelles et la liquidité
Côté actions, tout dépend de la profondeur des marchés d’options et de futures sur le titre. Les grandes capitalisations, très utilisées pour se couvrir, peuvent connaître des écarts soudains – même si la société n’a publié aucune nouvelle.
La liquidité paraît meilleure – carnet fourni, fourchettes serrées – mais gare aux coups de balancier. Plus de volume ne signifie pas plus de visibilité ; parfois, c’est même l’inverse.
Illustration : en octobre 2023, le VIX a bondi au-delà de 21 en plein jour de sorcières, entraînant un décrochage simultané de plusieurs indices. Preuve que l’effet peut, à l’occasion, dépasser le simple bruit statistique.
5. Faut-il trader pendant la séance des 4 sorcières ?
Que sont les « quatre sorcières » ?
En résumé, quatre familles de dérivés expirent ensemble : voilà le décor. Pour le trader, c’est synonyme de marché chargé, rapide, parfois déroutant. Est-ce une raison suffisante pour rester à l’écart ? Pas forcément.
Tout dépend de votre expérience, de votre horizon et de vos outils. Les mains aguerries y trouvent parfois du grain à moudre. En revanche, sans plan solide, on risque surtout de confondre agitation passagère et tendance de fond.
Opportunités potentielles : volatilité exploitable, arbitrage
Oui, des opportunités existent. Les desks bien outillés profitent de spreads éphémères entre instruments. Pour un particulier, il peut s’agir de placer un ordre à un prix ambitieux, ou de réduire la voilure avant la cloche. L’essentiel : ne pas se laisser happer par le tourbillon.
Principaux risques et erreurs à éviter pour les particuliers
Premier écueil : le faux signal. Un support qui cède à 17h29 n’annonce pas forcément un marché baissier.
Deuxième danger : le levier excessif. Plus ça bouge, plus on est tenté de “faire un coup” ; c’est souvent la pire idée.
Troisième piège : le biais émotionnel. Quand les chandeliers s’allongent, la tentation d’improviser grandit. Or cette journée récompense la préparation, pas l’instinct.
6. Stratégies de préparation et de gestion du risque
Comment les particuliers peuvent-ils se préparer ou se protéger lors de cette séance ?
Le réflexe numéro un : anticiper. Notez la date, examinez vos positions, définissez votre plan avant l’ouverture. Prendre une décision à tête reposée vaut toujours mieux qu’un clic précipité à 17h25.
Investissez via ETF ou produits à effet de levier ? Surveillez aussi les autres catalyseurs du jour : statistiques macro, réunions de banques centrales, résultats d’entreprises. Un cocktail 4 sorcières + grosse annonce peut devenir explosif.
Mettre en place un hedging efficace
Se couvrir, ce n’est pas annuler chaque risque ; c’est rester maître du jeu. Les pros misent sur futures et options. Pour un particulier, réduire la taille ou différer une entrée est souvent la protection la plus simple – et la plus sûre – si le contexte s’annonce trop nerveux.
Astuces de gestion d’ordres et contrôle de l’effet de levier
Côté exécution, privilégiez l’ordre limité quand c’est possible ; un “market” dans le feu de l’action peut coûter cher. Restez aussi vigilant lors des fixings et de l’ultime demi-heure.
Côté levier, faites simple : plus l’environnement vous échappe, moins vous chargez la mule. Les séances des 4 sorcières ne sont pas faites pour se refaire ni pour tester une méthode flambant neuve.
7. Dates des 3 et 4 sorcières en 2026 (et comment les ajouter à votre agenda)
À quelles dates se tiennent les quatre sorcières en 2026 ?
En 2026, les séances des 4 sorcières se dérouleront aux dates suivantes :
- 20 mars 2026
- 18 juin 2026
- 18 septembre 2026
- 18 décembre 2026
Notez-les dans votre calendrier, au même titre qu’une décision de politique monétaire ou qu’une publication d’inflation.
Calendrier 2026 des séances de sorcières
Les journées des 3 sorcières prévues pour 2026 sont :
- 16 janvier 2026
- 20 février 2026
- 17 avril 2026
- 15 mai 2026
- 17 juillet 2026
- 21 août 2026
- 16 octobre 2026
- 20 novembre 2026
Petit rappel : certaines sources divergent sur la date de juin. Avant tout ordre sensible, jetez un œil au calendrier officiel de votre place de cotation ou demandez confirmation à votre courtier.
Quelle est la différence entre les journées des 3 sorcières et celles des 4 sorcières ?
Toute la nuance réside dans le nombre de contrats arrivant à terme. Les 3 sorcières impliquent trois familles de dérivés ; les 4 sorcières ajoutent les futures sur actions. Logiquement, les flux – et la tension – y sont plus marqués.
8. Exemple concret, lecture du marché et repères utiles
Qui sont les quatre sorcières ?
Pas de personnages occultes ici. Les “quatre sorcières” représentent simplement quatre catégories de dérivés qui expirent de concert. Une mise au point indispensable pour éviter de personnifier un phénomène purement structurel.
Exemple concret d’une séance passée
Souvenons-nous de Paris, décembre 2016. Le volume a atteint 7,6 milliards d’euros, gonflé de plus de 3 milliards en une seule séance. Même refrain en juin 2021 à Wall Street : près de 818 milliards de dollars d’options sur actions individuelles arrivaient à échéance. De quoi rappeler la puissance de ces rendez-vous techniques.
Glossaire express pour mieux lire la séance
Quelques termes clés à avoir sous la main :
- Future : contrat à terme standardisé
- Option : droit d’acheter ou de vendre un sous-jacent
- Roll-over : report d’une position vers une échéance suivante
- Arbitrage : exploitation d’un écart de prix
- Hedging : couverture d’un risque
- Cours de compensation : prix retenu pour le règlement final
- Gamma squeeze : hausse accélérée liée aux couvertures d’options
En deux mots, le jour des 4 sorcières n’est pas une malédiction. Identifiez-le, comprenez sa mécanique, ajustez votre exposition et, surtout, gardez la tête froide. Le marché sera toujours là lundi matin.
Questions fréquentes sur le jour des 4 sorcières
Qu’est-ce que la séance des 4 sorcières en Bourse ?
La séance des 4 sorcières désigne le troisième vendredi de mars, juin, septembre et décembre, lorsque quatre types de produits dérivés expirent simultanément, entraînant une hausse des volumes et une volatilité accrue.
Pourquoi parle-t-on de « quatre sorcières » ?
L’expression « quatre sorcières » vient des boursiers anglo-saxons, qui utilisent des métaphores pour illustrer la volatilité imprévisible des marchés lors de l’expiration simultanée des produits dérivés.
Quels produits expirent lors des 4 sorcières ?
Les produits concernés sont les options sur indices, options sur actions, futures sur indices et futures sur actions. Leur expiration simultanée provoque des ajustements techniques sur les marchés.
Quand a lieu la journée des 4 sorcières ?
La journée des 4 sorcières se déroule le troisième vendredi des mois de mars, juin, septembre et décembre, correspondant aux fins de trimestre.
Pourquoi les marchés sont-ils plus volatils lors des 4 sorcières ?
La volatilité augmente en raison des débouclements massifs, des arbitrages et des roll-over des positions liés à l’expiration des produits dérivés, entraînant des mouvements brusques sur les marchés.
Quel est l’impact des 4 sorcières sur les indices boursiers ?
Les indices comme le CAC 40 ou le S&P 500 peuvent connaître des variations inhabituelles dues aux ajustements techniques, sans lien direct avec des facteurs macroéconomiques.