Taux de croissance d’un portefeuille, évolution d’un chiffre d’affaires, projection d’un marché… Dès que l’on cherche à suivre une progression sur plusieurs années, le CAGR (TCAC en français) devient la référence. Pourquoi ? Parce qu’il lisse les variations annuelles et répond à trois questions simples : 1) quel serait le rythme si la croissance était régulière ? 2) comment comparer des périodes de durées différentes ? 3) comment se passer des calculs d’intérêts composés fastidieux ? Chaque mois, des milliers d’internautes tapent « cagr formule » pour finaliser un business plan ou automatiser un reporting dans Excel ou Google Sheets. Vous trouverez ici la formule, des exemples, les manipulations dans les tableurs, les pièges courants et une FAQ complète.
Qu’est-ce que le CAGR (TCAC) ?
Définition simple du CAGR / TCAC
Le CAGR (Compound Annual Growth Rate), ou Taux de Croissance Annuel Composé, est le taux unique qui transformerait une valeur initiale en valeur finale sur n années si la croissance était composée et réinvestie chaque année. En d’autres termes, c’est la moyenne géométrique des rendements annuels.
À quoi sert le CAGR ?
- Investissements financiers : comparer la performance d’actions, d’ETF, de fonds ou d’un portefeuille.
- Finance d’entreprise : suivre le chiffre d’affaires, le nombre d’utilisateurs ou le MRR/ARR.
- Études de marché et business plans : afficher un taux standardisé malgré des périodes hétérogènes.
- Comparaison de projets : mettre sur un pied d’égalité un investissement de 3 ans et un autre de 7 ans.
CAGR vs taux de croissance simple
Le taux de croissance simple (« total return ») se calcule ainsi : (Valeur finale – Valeur initiale) / Valeur initiale. Sur plusieurs années, il ne dit rien du rythme annuel moyen.
Exemple : passer de 10 000 € à 20 000 € en 5 ans, c’est +100 % au total. Mais à quel rythme annuel ? Le CAGR répond : +14,87 %/an. C’est cette valeur qui permet la comparaison avec d’autres placements ou projets.
La formule du CAGR : explication pas à pas
Formule mathématique du CAGR
CAGR = (Valeur finale / Valeur initiale)1/n – 1
où :
• Valeur initiale : montant ou indicateur de départ
• Valeur finale : montant ou indicateur d’arrivée
• n : durée en années (ou fraction d’année)
D’où vient la formule ? (lien avec les intérêts composés)
La capitalisation composée s’écrit : VF = VI × (1 + r)n. En isolant r, on obtient :
r = (VF / VI)^(1/n) – 1, soit exactement le CAGR.
Exemple de calcul manuel
Vous investissez 10 000 € et récupérez 20 000 € cinq ans plus tard.
CAGR = (20 000 / 10 000)^(1/5) – 1 = 2^(0,2) – 1 ≈ 0,1487 = 14,87 %
Contrôle rapide
10 000 € × (1 + 0,1487)5 ≈ 20 000 €. Le calcul est cohérent.
Comment calculer le CAGR : Excel, Google Sheets, calculatrice
Dans Excel
Saisissez vos valeurs puis utilisez :
=PUISSANCE(Valeur_finale/Valeur_initiale;1/Nb_annees)-1- ou
=(Valeur_finale/Valeur_initiale)^(1/Nb_annees)-1
Flux irréguliers ? La fonction XIRR (TRI.PAIEMENTS.NON.REG) est plus adaptée.
Dans Google Sheets
Même logique :
=POWER(Valeur_finale/Valeur_initiale;1/Nb_annees)-1
Calculateur en ligne
Trois champs (valeur initiale, valeur finale, durée) suffisent pour obtenir le taux. Pratique pour un contrôle rapide.
Interpréter le CAGR : comment lire le résultat ?
Que signifie un CAGR de X %
Un actif affichant un CAGR de 8 % revient à dire : « Si la performance avait été constante, votre capital aurait progressé de 8 % par an en composé. » Sur 10 000 €, cela représente 21 589 € au bout de 10 ans.
Comparer des investissements ou projets
Investissement A : 5 000 € → 8 000 € en 3 ans : (8000/5000)^(1/3)-1 = 16,25 %
Investissement B : 5 000 € → 9 500 € en 5 ans : (9500/5000)^(1/5)-1 = 13,76 %
Bien que B rapporte plus au total, A est plus performant chaque année.
Limites et précautions
- Le CAGR ne reflète pas la volatilité. Un actif très fluctuant peut quand même afficher un taux flatteur.
- Il n’intègre ni le risque ni les drawdowns. Deux investissements au même CAGR peuvent avoir des profils opposés.
- Il ignore les flux intermédiaires (versements ou retraits). Pour cela, utilisez XIRR/TRI.
Cas pratiques : finance, business et data
Investissements financiers
• Performance d’un ETF sur 10 ans ;
• Assurance-vie ou PEA ;
• Obligations avec coupons réinvestis.
Croissance d’entreprise
• Chiffre d’affaires de 1 M€ à 2,5 M€ en 4 ans : CAGR 25,7 %;
• Abonnés SaaS : 2 000 → 10 000 en 3 ans : CAGR 71 %.
Études de marché et prévisions
Un « CAGR 2024-2029 » indique que le marché devrait croître à un rythme composé de X % par an sur cette période.
Erreurs fréquentes
- Confondre mois et années (indiquer 36 mois mais « 3 » dans la formule).
- Laisser le résultat en décimal (0,128) au lieu de l’exprimer en « 12,8 % ».
- Appliquer le CAGR sur une seule année : le taux annuel est déjà connu.
- Confondre CAGR (un flux initial, un flux final) et TRI (flux multiples).
- Ajouter deux CAGR : on ne somme pas des taux annualisés composés.
Résumé visuel : formules & mini-fiche pratique
Formule : CAGR = (VF / VI)1/n – 1
| Valeur initiale | Valeur finale | Durée (ans) | CAGR |
|---|---|---|---|
| 10 000 € | 20 000 € | 5 | 14,87 % |
| 5 000 € | 8 000 € | 3 | 16,25 % |
| 1 M€ CA | 2,5 M€ CA | 4 | 25,70 % |
Formule Excel à copier :
=PUISSANCE(B2/A2;1/C2)-1 (A2 : valeur initiale, B2 : valeur finale, C2 : durée)
FAQ – tout savoir sur le CAGR
Qu’est-ce que le CAGR (TCAC) ?
C’est le taux annualisé qui transforme une valeur initiale en valeur finale en supposant une croissance composée et constante sur toute la période.
Quelle est la formule du CAGR ?
CAGR = (Valeur finale / Valeur initiale)1/n – 1, avec n en années.
À quoi sert le taux de croissance annuel composé ?
À comparer des investissements ou indicateurs de durées différentes et à lisser la performance sur plusieurs années.
Comment le calculer dans Excel ?
=PUISSANCE(VF/VI;1/N)-1 ou =(VF/VI)^(1/N)-1.
Différence entre CAGR et taux de croissance simple ?
Le taux simple mesure la progression totale ; le CAGR indique le rythme annuel composé moyen.
Différence entre CAGR et TRI/XIRR ?
Le CAGR suppose un seul flux initial et un seul flux final. TRI/XIRR gère plusieurs flux datés (apports, retraits).
Utiliser le CAGR pour le chiffre d’affaires ?
Oui : il offre une vision lissée de la croissance et facilite les comparaisons sectorielles.
Le CAGR tient-il compte des apports ou retraits intermédiaires ?
Non. Pour cela, tournez-vous vers XIRR ou TRI.
Qu’est-ce qu’un « bon » CAGR pour un investissement ?
Tout dépend du risque. Historiquement, les actions mondiales ont offert ~7 % (net d’inflation). Un CAGR supérieur à 10 % est déjà attractif, mais il faut examiner la volatilité.
Limites principales du CAGR ?
Il masque la volatilité, les drawdowns et ignore les flux intermédiaires.
Vous disposez désormais de tous les éléments pour calculer, vérifier et interpréter un CAGR en toute confiance. N’hésitez pas à enregistrer cette fiche ou à créer votre propre calculatrice pour gagner du temps.